Россию ждут большие проблемы
Россию ждут большие проблемы
http://www.segodnia.ru/index.php?pgi...52&newsid=8562
Институт развития фондового рынка прогнозирует развитие социально-экономической ситуации в России. Основным выводом, сделанным сотрудниками Института по результатам анализа текущего состояния мировой экономики и экономики России, является вывод о том, что социально-экономическая ситуация в России в течение 2009 года будет ухудшаться. Это связано, по нашему мнению, с обострением ряда глобальных проблем, обуславливающих внешние причины текущего финансово-экономического кризиса, что было показано в ходе прошедшего саммита G20; стремлением США использовать негативное влияние кризиса для достижения собственных внешнеполитических целей; а также неадекватной оценкой ситуации в экономике и социальной сфере страны со стороны руководства страны, что выразилось в частности, в отсутствии четкого плана действенных антикризисных мер и неприемлемости для экономики предложенной антикризисной программы.
Данные оценки сделаны на основании анализа и оценки внешних и внутренних причин кризиса, состояния социально-экономической ситуации в стране и эффективности антикризисной программы правительства. Особо следует подчеркнуть тот факт, что текущее положение дел в российской экономике достаточно точно соответствует ранее сделанным прогнозам.
Основные внешние причины кризиса
В последние месяцы рядом российских и зарубежных экспертов неоднократно подчеркивалось, что основной внешней причиной текущего кризиса являются фундаментальные дефекты мировой финансовой системы, что на протяжении последних десятилетий серьезно сдерживало развитие ряда региональных экономик. Существующие дефекты и стремление избавиться от них привели к тому, что в последние годы стал резко нарастать конфликт в мировой финансовой элите, основной движущей силой которого и стали новые принципы построения мировой финансовой системы. Видимым проявлением этого конфликта стала череда банкротств, слияний и поглощений среди крупнейших мировых банков и фондовых бирж, которые прошли в 2006-2007 годах. Вместе с тем, по ряду оценок масштабы дисбалансов в мировой экономике оказались таковы, что путем перераспределения активов в финансовой сфере решить их оказалось не возможно.
В этих условиях необходимы были рычаги, способные оперировать суммами, сопоставимыми накопившимся проблемам в мировой финансовой системе (которые ориентировочно оцениваются в десятки триллионов долларов США). Такими инструментами могли стать фондовые рынки, особенно в части активного использования спекулятивных производных финансовых инструментов, ипотечных ценных бумаг, появления хедж-фондов, массового использования налоговых оффшоров, а также банковские кредиты, выдаваемые банками без должной гарантии их возврата. По утверждению экспертов, именно манипуляции с указанными выше финансовыми инструментами и стали теми рычагами, которые расшатали и усугубили проблемы в мировой экономике, накапливающиеся в ней за последние пятьдесят лет.
Говоря о возможной перспективе развития ситуации, связанной с внешними причинами текущего кризиса, следует учитывать, что глубина накопившихся проблем и их проникновение в региональные экономики оказались столь велики, что прошедший саммит G20 не дал ожидаемых результатов. США жестко пресекли попытки ряда стран (включая Россию и Китай) предложить собственную повестку дня Саммита. Результаты Саммита, а также результаты ряда последующих встреч (в том числе и на высшем уровне) позволяют предположить, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе ситуация в мировой финансовой системе принципиально не изменится. Более того, судя по оценке ряда событий, возрастает заинтересованность США в использовании последствий кризиса для достижения собственных внешнеполитических целей. Прежде всего, это касается возможного принуждения руководства России (находящегося сегодня в крайне неблагоприятных социально-экономических условиях) к подписанию невыгодного варианта нового договора об СНВ. Это способствует также улучшению отношений с Ираном, что дает возможность выстраивать принципиально иную политику США в рамках проекта Большой Ближний Восток и существенному изменению рынка углеводородного сырья, а также к изменению политики в отношении Европейского Союза.
В целом ситуация сегодня развивается как раз в рамках ранее прогнозируемого сценария, когда США стремятся так управлять ситуацией, чтобы обеспечить себе такие условия выхода из управляемого кризиса, когда совокупные потери остального мира окажутся более серьезными, чем потери самих США.
Основные внутренние причины кризиса
Текущая социально-экономическая ситуация в России характеризуется не только реализацией внешних, но и внутренних угроз. Как отмечается рядом экспертов, даже при отсутствии внешних причин и благоприятной внешней ситуации российская экономика в ближайшие годы все равно неминуемо столкнулась бы с кризисными явлениями, которые обусловлены серьезными внутренними причинами. Мировой кризис только ускорил развитие и проявление дефектов российской экономики и финансовой системы.
Во-первых, это относится к утрате запаса конкурентоспособности российской продукции на внешних рынках, который был искусственно создан в 1998г. за счет избыточной девальвации рубля: экономическая ситуация в тот период допускала меньшую девальвацию, но принятое более радикальное решение оказалось эффективнее. Это позволило снизить затраты на производство единицы продукции, ее цену и обеспечить конкурентные преимущества на мировом рынке. Однако к 2008г. за счет развития инфляционных процессов, укрепления рубля и сохранения сырьевой ориентации экспорта полученный в 1998г. запас конкурентоспособности себя исчерпал. Даже при благоприятных условиях через 1-2 года потребовалась бы очередная девальвация рубля, поскольку никакой другой продукции, кроме сырья, мировому рынку Россия предложить не может, и за время, прошедшее с дефолта 1998г. ничего радикального не было сделано, а прибыли компании уменьшать не собирались.
Во-вторых, еще одной причиной углубления кризисной ситуации в России стало резкое увеличение отчислений в международные резервы: в 2006 и 2007гг. они превосходили $100 млрд. Фактически эти деньги изымались из российской экономики и инвестировались в экономику США. Это стало основной причиной стагнации (а точнее – деградации) реального сектора, снижения производительности труда и оттока специалистов. По существующим оценкам, даже относительно небольшой отток капитала в 12-13% от ВВП через подавление системы материальных стимулов может привести к уменьшению ВВП до 90%. Другими словами, из-за непосредственной потери 12-13% экономика фактически утрачивает до 90% ВВП.
В-третьих, это резко возросшие к 2008г. внешние долги российских банков и нефинансового сектора, на выплаты и обслуживание которых необходимо было затрачивать значительные финансовые ресурсы. Фактически эти долги основных российских корпораций («Роснефть», «Газпром», «Русал» и т.д.). По информации источников, Счетная Палата РФ регулярно предупреждала об опасности неконтролируемых заимствований. Таким образом, либо угроза не была адекватно оценена ни законодательной, ни исполнительной властью, либо заимствования проводились при молчаливом согласии обеих ветвей власти. По результатам анализа текущего состояния валютных резервов и долговых обязательств по состоянию на апрель 2009г. сумма внешних долгов РФ превышала ее международные валютные резервы примерно на $70млрд. Следует помнить, что, поскольку суммарный долг по отношению к международным резервам рос опережающими темпами, то кризис был предопределен.
Четвертая причина – высокая инфляция, которая является, главным образом, следствием легального и нелегального оттоков капитала (в том числе и в международные валютные резервы), а также непропорциональным ростом тарифов инфраструктурных монополий, значительно превышающих официальный индекс потребительских цен. В условиях, когда часть стоимости товара растет быстрее его общей стоимости, кризис и девальвация национальной валюты неизбежны.
Пятая причина – высокие коррупция и степень монополизации экономики в РФ. Шестая причина – высокая степень изношенности основных производственных фондов. Во всех основных отраслях доля относительно нового оборудования (до 15 лет эксплуатации) не превышает 15%. Понятно, что этот дефект также связан с оттоком капитала по легальным и нелегальным каналам.
Таким, образом, касаясь внутренних причин кризиса в России, можно предположить следующее. В условиях развивающегося кризиса никаких позитивных инфраструктурных изменений, скорее всего, сделано не будет. Поэтому возможности выхода из кризиса или, наоборот, его дальнейшего обострения будут определяться следующими основными факторами: возможностью использования международных валютных резервов РФ для решения кризисных проблем внутри страны; нефтяными ценами, связанными с ними газовыми ценами, ценами на металлы на мировом рынке; возможностью возврата и реструктуризации внешних корпоративных долгов системообразующих компаний; экспортными возможностями РФ; сохранением основных производств реального сектора экономики; предотвращением недопустимого снижения реального уровня жизни основной массы населения; локализацией и демпфированием протестной активности граждан.
Социально-экономическая ситуация в стране на начало апреля 2009г.
По ряду экспертных оценок, весной текущего года у России возникли существенные проблемы с использованием своих валютных резервов. Эксперты склоняются к мнению о том, что США и, вероятно, Великобритания препятствуют возврату российских средств. Действительно, суммарная величина резервов в американской и английской валютах в 2008г. составляла 55% от совокупной величины золотовалютных резервов РФ в $600 млрд., т.е. около $330 млрд. В настоящее время величина валютных резервов ЦБ РФ ($383,9 млрд.) ненамного превышает эту цифру. Это может говорить о том, что пока использована только часть резервов, равная международным резервам России, номинированным в евро. В этих условиях логично было бы предположить, что использование резервов будет продолжено. Но вместо этого ЦБ РФ предполагает опять начинать внешние заимствования. Обоснование этого шага дается следующее: частичное сохранение государством своего резерва будет способствовать поддержанию высокого рейтинга РФ, как заемщика, и позволит привлечь деньги под более низкие ставки в сравнении с ситуацией, когда все запасы будут исчерпаны.
Кроме этого, Минфин планирует каждый год удваивать внутренние займы через ОФЗ: только в текущем году планируется разместить госбумаги на 529 млрд. руб. При этом планируется, что объем размещения госбумаг будет увеличиваться в 1,5-2 раза в 2010-2011гг. Наконец, 6 апреля в Государственной Думе премьер-министр В. Путин сообщил, что в последнее время российские компании и банки снизили внешний долг на $174 млрд. Но с 1 октября 2008г. по данным ЦБ российские заемщики выплатили только $88,6 млрд. Значит, около $85 млрд. – это реструктурированный долг. Другими словами - вместо того, чтобы выплатить $85 млрд. из валютных резервов, приходится опять занимать (и платить за это проценты, причем, скорее всего – немалые, учитывая проблемы с ликвидностью во всем мире).
В этой связи предположение ряда экспертов о возможности второй волны кризиса в России, как реакции на дефолты по уже реструктурированным кредитам является вполне обоснованным. Учитывая возможные сроки реструктуризации, такая ситуация может начать развиваться уже во второй половине текущего года.
Следует указать также и на тот факт, что в некоторых источниках приводится другая версия указанного несовпадения цифр: $85 млрд. получены от финансовых структур, афилированных с группами влияния, в обмен на подешевевшие акции российских компаний. Если предположить возможность роста фондового рынка в среднесрочной перспективе, то цены акций могут вырасти в разы. Обе версии негативны. Для объективности следует заметить, что занимать, скорее всего, все-таки придется: нужно где-то найти $70 млрд. для покрытия разницы между валютными резервами и общим долгом. Поэтому более вероятна вторая версия несовпадения цифр в докладе премьера. Таким образом, доступных средств в международных валютных российских резервах, по-видимому, нет. Теперь многое зависит от благожелательности властей США: захотят возвратить российские резервы – возвратят, и в этом случае вопрос будет стоять об условиях возврата; не захотят – тогда придется выходить из кризиса за счет внутренних заимствований, что повлечет рост социальной напряженности с трудно предсказуемыми последствиями.
Потенциально возможно восполнить необходимые финансовые ресурсы за счет экспорта, в первую очередь углеводородов (нефть и газ – это 25% ВВП России и 40% налогов). Но и здесь ситуация негативная: нефтяные цены снижены примерно в 2-2,5 раза. По прогнозам экспертов газовые цены также снизятся в ближайшее время в 1,5 раза. И это при существенном снижении темпов добычи.
Что касается газа, то ситуация с ним может еще более обостриться, если Россию оттеснят от газотранспортной системы Украины, а ситуация с Туркменией не найдет положительного решения. Аналогичная негативная ситуация с производством и экспортом металлопродукции, который за год сократился более, чем в 3 раза. В качестве промежуточного вывода можно предположить, что значительных поступлений от экспорта ждать не следует. Если, конечно, нефтяные цены не поднимутся до $80-100/баррель, как это прогнозируют некоторые эксперты.
Однако по оценкам ряда источников это все слишком оптимистичные прогнозы: более реалистичен рост нефтяных цен только до 60-70 за баррель. Реальный сектор российской экономики испытывает большие проблемы. Так, еще 27 марта из сообщений Росстата стало известно, что убытки компаний (без учета малого бизнеса, банков, страховых и бюджетных организаций) в январе в сравнении с январем прошлого года выросли в 4,5 раза, а прибыль сократилась на 13%. Задолженность предприятий по кредитам выросла к концу года на 38%, оборотных средств нет, доступа к рефинансированию – тоже. По существующим оценкам, безработица в России настоящий момент составляет около 6 млн. человек, или порядка 8% экономически активного населения.
Банки уже фактически не выдают ипотечные кредиты – в феврале они ссудили гражданам на покупку жилья всего 8,5 млрд. руб. Даже в разгар кризиса в октябре-декабре прошлого года банки выдавали в месяц в среднем в 4 раза больше – 32 млрд. руб. В первом квартале прошлого года среднемесячный объем выдачи ипотеки составлял около 50 млрд. руб. Ставки по кредитам от 20% и выше. При этом минимальная сумма первоначального взноса выросла с 5-10% в 2008г. до 30-40% в данный момент. До кризиса были распространены 30-летние и 20-летние программы кредитования, а сейчас банки готовы выдавать ипотеку на срок около 10 лет.
По состоянию на окончание третьего квартала 2008г. средние по регионам доходы на одну типовую семью лишь немного превышали ее реальный прожиточный минимум (реальный прожиточный минимум примерно в 1,75-2 раза превосходит искусственно установленный официальный минимум). Иначе говоря, в конце 2008г. около 85-90% всех российских граждан жили от зарплаты до зарплаты.
В настоящее время некоторые эксперты пытаются определить «дно кризиса» – ту точку, за которую невозможно дальнейшее снижение. Они исследуют динамику фондовых индексов, курсов валют и т.д. Возможно, в других странах это правомерно. Но в России «дно кризиса» проявится, причем, в экстремальной форме, когда средние доходы на семью станут ниже ее прожиточного минимума. Похоже, что это произойдет довольно скоро.
Антикризисная программа правительства
Учитывая состояние и развитие внешних и внутренних причин развития кризиса в российской экономике, а также текущее состояние социально-экономической ситуации, важнейшим элементом прогнозирования дальнейшей динамики социально-экономической ситуации в стране в краткосрочной и среднесрочной перспективе является анализ и оценка эффективности антикризисных мер, предпринимаемых правительством для борьбы с кризисом.
Такая программа антикризисных мер и новый антикризисный бюджет страны были представлены 6 апреля. Важным является тот факт, что на момент представления антикризисной программы отсутствовал окончательный официальный текст этого документа. Это значит, что при обсуждении программы ее официально как бы не существовало. По ряду оценок, только одно это указывает на значительную теневую составляющую антикризисной программы.
По результатам анализа данной программы экспертами сделаны следующие выводы: несмотря на множество слов о повышении социальной защищенности и поддержки реального сектора в тексте документа, основной акцент сделан на помощи финансовой системе. В нее предполагается направить около 57% всех финансовых средств. Следует учитывать, что ранее выделенными средствами банки распорядились далеко не в национальных интересах, значительно увеличив свои прибыли. Масштабная подпитка банковской системы в России пока не привела к повышению доступности заемных средств для реального сектора экономики.
Далее остановимся только на некоторых аспектах антикризисной программы правительства и доклада премьера, которые могут оказаться ключевыми для понимания ситуации. В своем докладе В.Путин обобщил прежние заявления. Не было дано внятного ответа, почему нельзя заморозить тарифы, когда зарплаты не растут, что делается по обеспечению продовольственной и лекарственной безопасности страны, почему деньги, выданные банкам осенью 2008г., не дошли до предприятий. Не было оценок экономической ситуации.
Не дан ответ на ключевой вопрос: достигли мы дна кризиса или нет? Первое на что хотелось бы обратить внимание – по мнению В.Путина, проблемы возникли не у нас и не по нашей вине, ситуация в российской экономике принципиально не отличается от мировых тенденций. Не замечаются различия между дефляцией в США и странах Западной Европы и инфляцией в России. Поэтому с Запада копируются и методы борьбы с кризисом – стимулирование спроса и закачка денег в банковскую систему. Но если при дефляции это оправданно и вполне логично (по крайней мере, в среднесрочной перспективе), то при инфляции – только вред. В России спрос мал не потому, что граждане формируют накопления, надеясь на повышение со временем покупательной способности денег, а потому, что у большинства граждан лишних денег элементарно нет.
Не воспринимается разница между оттоком (из России) и притоком (в США) капитала. Это – принципиальный момент, который может деформировать всю экономику и обнулить антикризисные меры. Существуют три варианта объяснения этого высказывания: он действительно не понимает разницы между причинами кризиса в разных странах; он это понимает, но пытается манипулировать мнением депутатов и граждан для придания российскому кризису свойства объективности, независимости от предыдущих действий государственной власти в интересах ее сохранения; он это понимает, но манипулирует общественным мнением для придания устойчивости власти в более глобальных интересах сохранения условий функционирования существующей мировой финансовой системы. Во всех трех случаях система государственного управления будет неэффективна для преодоления кризисных явлений.
Далее В.Путин выступил против замораживания тарифов естественных монополий. Последние годы эти тарифы росли опережающими темпами по отношению к официальному уровню инфляции. Т.е. в ближайшие годы монополии опять получат дополнительное развитие, а говорить о повышении конкурентоспособности российской экономики всерьез не приходится. В заключении выступления В.Путин сказал: необходимо сберегать и наращивать международные резервы. Другими словами, несмотря на резкое снижение доверия к американскому доллару, Россия и далее предполагает инвестировать экономику США и Западной Европы.
Здесь следует вспомнить о $70 млрд. российского долга, которые будут необходимы даже при полном использовании имеющихся международных резервов, и которые неоткуда взять, кроме как, распродавая государственные пакеты акций российских компаний, то отношение к антикризисной программе становится однозначным. Вопрос о $70 млрд. – ключевой при оценке этой программы и деятельности государственной власти за предыдущие девять лет.
Характерен и такой факт: отвечая на вопросы депутатов, В. Путин заявил, что власть не имеет право самоустраниться, как это было в 1917г. и 1991г., иначе страну ожидают большие проблемы. Из этого следует, что ситуации 1917г., 1991г. и 2009г. в правительстве оцениваются, как схожие, на сопоставимом уровне значимости. Хорошо, что это понимается, но предлагаемые в антикризисной программе меры эту озабоченность не отражают.
Прогноз возможного развития ситуации в стране
Таким образом, подводя итог предпринятому выше анализу, следует сделать следующие выводы.
1. У России со своими международными резервами – большая проблема.
2. Величина внешнего долга превосходит международные резервы страны.
3. Ожидать улучшения ситуации за счет повышения экспортных возможностей нереально, по крайней мере – очень спорно.
4. Осенью могут появиться новые проблемы в финансовой системе, связанные с риском неплатежей и реструктуризацией новых долгов.
5. Социальная сфера, по существу, завалена, наблюдается рост безработицы, и снижения реального уровня жизни основной части населения. Такая тенденция будет продолжаться и в ближайшие месяцы, т.к. реальных мер по ее нормализации не предпринимается. Летом т.г. ситуацию с безработицей усугубит проблема трудоустройства выпускников ВУЗов.
6. Высока вероятность усиления протестной активности населения в ряде регионов страны. Протестные настроения будут расти, охватывая все большее число регионов страны.
7. Государственная власть в основном не способна адекватно и эффективно реагировать на кризисную ситуацию.
В этих условиях основная надежда на возрастающие нефтяные и газовые цены. Однако рост напряженности в отношениях с Украиной и Туркменией может серьезно подорвать и эту надежду.
По оценкам источников, проблему внутреннего долга попытаются решить дополнительной денежной эмиссией, которая приведет к дополнительной инфляции. Может быть, будет проведен выпуск долгосрочных облигаций. Естественно, будут сохранены или увеличены тарифы инфраструктурных монополий. Возможно, будет предпринят очередной виток «реформы» пенсионной системы - объем пенсионных накоплений граждан около 400 млрд. руб. и они могут быть изъяты на ликвидацию последствий кризиса. Проблему внешнего долга в принципе можно отодвинуть сокращением импорта, введением новых пошлин, очередной реструктуризацией или, в крайнем случае, дефолтом по внешним обязательствам. Возможны серьезные послабления для работы иностранных инвесторов в отечественном сырьевом секторе. Возможна масштабная торговля землей. В чрезвычайном варианте не исключено изъятие валютных накоплений с валютных счетов физических и юридических лиц.
Осложнение обстановки внутри страны наиболее вероятно к осени 2009 г., когда придется опять платить по долгам и разбираться с просроченной задолженностью, когда разовьется инфляция, снизится уровень жизни и у населения накопится усталость от кризисных явлений.
До лета 2009г. эти процессы еще не разовьются в достаточной мере. Кроме этого, для обеспечения предполагаемого визита Б.Обамы в Россию в июне 2009г. будут приняты меры безопасности, которые, по крайней мере, в Москве, не станут способствовать масштабным проявлениям протестных настроений.
Если исходить из гипотезы управляемого мирового кризиса, то США имеет возможность надолго заблокировать российские международные резервы и еще ниже опустить нефтяные цены. Вместе с тем, следует учитывать, что США до российской экономики нет никакого дела. Если США и воспринимают Россию всерьез, то только как обладателя ядерного потенциала. В этом – основная опасность России для США. В начале декабре 2009г. заканчивается срок действия договора о сокращении стратегических наступательных вооружений. Поэтому уже в ближайшее время начнется торговля об уступках российской стороны в подготовке сокращения ядерных вооружений в обмен на выдачу ей части ее международных резервов и стабилизацию нефтяных цен. Иначе говоря, безопасность в более отдаленной перспективе будет предложено разменять на существующую систему ядерного сдерживания и безопасность в краткосрочном периоде.
Таким образом, основой улучшения экономической ситуации в России в краткосрочной перспективе может оказаться, как это ни странно, ее ядерный потенциал. Но, по нашему мнению, и после этого Россию в ближайшие годы ждут большие проблемы. Из кризиса она выйдет позже других стран и со значительным сниженным уровнем своей безопасности. Возможно, даже с ущербом для суверенитета.
08/05/2009 08:25
Постоянный адрес :
http://www.segodnia.ru/index.php?pgi...52&newsid=8562
